造紙周報：不同紙種有不同的發展前途！

    1、木漿系紙種：白卡紙方面，成本高位震蕩形成支撐，出口訂單需求景氣度持續，但國內需求持續低迷。從數據端看近期紙價有所回落。文化紙方面，紙漿價格持續高位形成支撐，中小紙廠利潤承壓，隨著紙廠高價漿逐步到位，且需求景氣度較低，行業噸毛利持續下行。

    木漿方面，海外紙漿供應端事件多發，且海外需求逐步邊際改善，導致紙漿價格居高不下。5月以來外盤漿持續提漲。綜合木漿基本面看，短期擾動因素對漿價影響是暫時的，長期會回歸供需決定的合理價格水平。

    2、廢紙系紙種：山鷹紙業前期提價局部落地帶動市場部分中小紙廠跟漲，近期隨著需求的邊際弱化，紙價有所下行。庫存方面因下游需求季節性因素，庫存持續降低。長期看大廠持續增強國廢渠道建設，對黃板紙原料掌控力度提升，原材料成本上漲中有望擴大市占率；前期在海外布局廢紙漿的紙企掌握低成本長纖維來源，在高端箱板紙領域話語權增強。

    3、特種紙：受益于下游的電商、快遞行業，板式家具、食品飲料等消費行業的高速發展，對應的特種紙企業業績彈性較大，例如仙鶴股份。